机械设备行业:全球工程机械龙头卡特彼勒,市值逾1000亿美元,中国工程机械行业,持续力推三同一重工、徐工机械

卡特彼勒–全球工程机械龙头,市值已过1000亿美元

   
卡特彼勒也世界工程机械龙头。2018年1月12日,卡特彼勒收盘市值已经超千亿美金,达到1013亿美元。2016年卡特彼勒营业收入385亿美元,主要来源于建筑工程(工程机械,占41%)、能源和通(发动机)业务(占37%),预计卡特彼勒将给2018年1月25日透露2017年年报。

    卡特彼勒业绩大幅增强:受益中国基建、北美油气、全球矿山业务加强

   
根据卡特彼勒季报披露,2017年功绩增长原因概括:“中国基建、北美当岸油气以及全世界矿山资本开支不断增强”。2017年第三季度,卡特彼勒建筑工程板块收入在北美地区、亚大地区同比增速分别上31%和57%;受益于海内外矿业逐步休养生息,公司资源板块(矿山机械)在欧洲、非洲当地加快超过60%。卡特彼勒3季度财报超过市场预期,3季度营业收入及EPS(除重组基金)分别吗114.1亿美元与1.95美元,同比提高25%以及129%。公司月销售2017年4月吧保持比较好增长;公司2017年早已连接3破升级业绩预期,公司公告预计全年营收440亿美金,每股净利润为4.6美元。

    2017年12月份:中国工程机械销售与开工均保持旺盛势头

   
根据中国工程机械工业协会开机械分会行业统计数据,2017年1-12月份挖掘机销量14.03万宝,同比增长99.5%。12月,挖掘机销量及1.40万光,同比提高103%,单月销量创立历史12月初大。根据行业交流数据,12月份挖掘机、混凝土泵车、汽车从重机开工情况持续承较好的样子,开工时间及于均持续增高,预示当前行销售复苏的主旋律有望继续及2018-2019年。

    中国挖掘机开始涨价,工程机械龙头盈利有望进一步改善

   
根据铁甲网12月23日底报导,继装载机10月份全行业涨价之后,小松(中国)通知代理商将对准发掘机全机型进行价格上调。我们认为本次涨价主要是由于生产成本上升,特别是原料成本提升,后续主流挖掘机厂家跟进涨价概率比较生,工程机械龙头企业盈利能力开展更加改进。

    工程机械:2018-2020年连发复苏;挖掘机、汽车从重机等交叉给更换高峰

   
挖掘机2010-2011年及历史销量高峰,经8年周期(挖掘机寿命在8年左右),有望在2018-2019年迎来更换高峰期。混凝土机械、汽车由重机使用寿命为10年左右,有望在2020-2021年迎来更换高峰,行业复苏持续性可能又增长。

   
投资建议:工程机械行业推荐排序:三如出一辙重工(中泰2018年1月金股,之前2017年5月、11月、12月金股)、徐工机械(中泰2017年6月、7月金股)、恒立液压、艾迪精密、安徽团结、柳工、中联重科。三同重工、徐工集团、柳工分别居国内推土机内资品牌前3誉为,恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

    风险提醒:周期性行业反弹持续性风险、主要产品销量增速低于预期风险。

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